大跌3000点!可以抄底了?富国、招商、南方、博
罗佳明:首先,今年很可能是过去十几年以来最艰难的港股市场阶段,这个阶段大家觉得没有信心、觉得很痛苦都是很正常的。因为我们距离上一次这么痛苦已经过去14年。
同时,流动性收紧对港股的负面影响也较为显著。二季度美联储加息路径变陡峭,同时开启缩表;而过去6个月期间全球主要央行进入紧缩周期的占比已经逼近70%的历史高位。
程彧:我们看好:第一、看好受益于上游商品价格回落及终端需求回暖的制造业,关注汽车自主崛起的机会;
赵宪成:今年以来港股回调主要受到国内外多方因素的扰动。海外方面,一是俄乌冲突加深全球通胀、美联储激进加息,导致美债利率大幅抬升、人民币贬值、外资流出,导致外资占据主导的港股市场受创;二是中概股监管争议引发退市恐慌,持续抑制港股风险偏好。国内方面,疫情持续扰动,经济下行压力大,地产、消费持续承压。而由于港股银行、地产、互联网、消费、医药行业占比较高,导致港股持续回调。
利用多元化投资工具配置
展望后市,国内流动性仍会维持放松,来支撑经济基本面的修复。海外方面,在欧洲能源危机的推动下,全球通胀仍在高位,美联储大概率不会放慢加息步伐。短期疫情的反复仍压制着市场的风险偏好,叠加海内外均步入政治敏感期,市场波动有所放大,港股市场大概率呈现震荡行情。
蔡卡尔:从配置视角来看,经过两年的深度调整,眼下港股估值已进入长期配置区间,特别是一些优质资产赛道,例如互联网行业,估值已进入相对底部区间,对于持有期在1年以上的投资者,或可提前布局静待市场回暖。短期来看,未来一段时间港股将维持底部震荡态势。进入四季度后,伴随着全球流动性变化和中国经济底部回暖,或将看到相对明确的反攻机会。
程彧:我们认为回调的核心原因是港股盈利动能的弱化。今年以来,尤其是二季度疫情影响了国内经济生产活动及消费需求,同时地缘冲突推高了上游商品价格,使得制造业成本快速提升,导致年内对企业盈利预测在不断下修,市场对于恒指今年盈利增速的预期已经从年初的9%下修至-2%。
其次,由于港股中主要权重股的业务多在内地,所以我国经济复苏将直接影响港股市场整体业绩表现。当下,疫情反复对经济活动仍带来一定扰动,尚未见到消费复苏显著强劲的迹象,同时房地产行业表现低迷,短期看增长仍存不确定性,市场现阶段预期的经济复苏弹性或需耐心等待至四季度。
因此,短期来看,未来一段时间港股将维持底部震荡态势。进入四季度后,伴随着全球流动性变化和中国经济底部回暖,或将看到相对明确的反攻机会。
赵宪成:总体来看,当前港股市场的机会大于风险。一方面,分子端,港股基本面随着国内经济同步触底,下半年回升是大概率,确定性较强的盈利回暖有望成为支撑后续港股走强的核心因素;另一方面,海外流动性冲击最大的阶段也在逐步过去。结合当前的低估值,后续估值修复也有望成为带动港股走高的重要因素。因此,看好港股中长期布局。
同时,我们一直认为,投资于港股,也不应仅仅是投资于低估值,而是“投资中国优秀公司”组合的必选项之一。目前,有三分之一上市的中国资产在香港市场上市,尤其是部分新兴行业的龙头公司聚集在港股市场,如新消费、创新药、TMT、物业等。因此,我们提示大家应当更多关注香港市场具备长期成长性的子行业,并进行适当的长期配置,尤其是,当这些顺周期行业的估值仍处于历史相对底部区域时。
那么,年内港股深度回调的原因是什么?掣肘港股走势的因素有否改善?当前港股市场是否具备配置价值?对港股后市怎么看?港股市场中哪些板块最具投资潜力?对此,中国基金报记者采访了六位基金经理。他们分别为:
招商港股通核心精选基金经理 王超
中国基金报:掣肘港股走势的因素有否改善?对港股后市怎么看?
罗佳明:由于港股市场波动较大,我们建议个人投资者可以从自己最熟悉的公司和行业入手,把确定性放在收益率的前面。也可以关注历史上可以在港股市场中创造阿尔法收益的基金。
展望未来,我们对中国经济于下半年逐步回升抱有期待,优质公司的盈利或亦有望环比改善。同时,我们认为下半年或将逐渐看到美联储此轮货币紧缩的终点,压制港股市场估值的最大因素也将随之减弱。